Das Gamma ist eine Kennzahl aus dem Bereich der „Griechen“ bei Optionen. Die Kennzahl „Gamma“ beschreibt die, wie sich das Delta einer Option ändert, wenn sich der Kurs des Basiswertes (Underlyings) um eine Währungseinheit ändert.
Gamma Definition
Bevor man das Gamma einer Option verstehen kann, ist eine kurze Wiederholung des Deltas sinnvoll.
Die Kennzahl „Delta“ beschreibt die Wertveränderung der Aktienoption in Relation zur Kursbewegung des Basiswertes (Underlyings).
Das Gamma beschreibt nun, um wie viel sich das Delta ändert, wenn der Basiswert beispielsweise um einen Euro steigt oder fällt. Die Kennzahl ist sowohl für die Call-Option als auch die Put-Option größer Null. Bei identischen Rahmenbedingungen (Basiswert, Strike Preis und Laufzeit) hat das Gamma von Calls und Puts den gleichen Wert.
Gamma Beispiel
Ein Long Call hat ein Delta von 0,30 und ein Gamma von 0,25. Nun steigt der Aktienkurs des Basiswerts um 1 €. Daraus ergibt sich ein neues Delta für den Long Call von 0,55.
Praxis: Gamma und Option
Das Gamma ist wie das Delta eine dynamische Kennzahl. Sie ändert sich daher kontinuierlich mit Bewegung des Basiswerts.
Gamma und Moneyness
Das Gamma ist in Geldnähe (At-the-Money) am größten und nimmt dann in Richtung In-the-Money und Out-of-Money (Moneyness) ab.
Gamma und Restlaufzeit
Je geringer die Restlaufzeit des Optionskontrakts ist, desto höher ist das Gamma.
Delta-Stabilität
Gamma einer Option kann verwendet werden, um die Stabilität oder Instabilität von Delta zu messen. Ein höheres Gamma ist ein Hinweis auf eine größere potenzielle Änderung von Delta, was einer Instabilität von Delta gleichkommt. Daher kann man mit Gamma abschätzen, wie wahrscheinlich die Delta-Vorhersage am Verfallstag im Geld zu landen.
Long Optionen und Gamma
Da Gamma ein Maß für die Bewegung von Delta und Delta das Maß für die Sensitivität der Option gegenüber dem Basiswert ist, kann Gamma dazu beitragen, eine potenzielle Beschleunigung der Wertänderungen der Option anzuzeigen. Ein höheres Gamma zeigt beschleunigte Optionswertänderungen an, wenn sich die Aktie um 1,00 $ nach oben oder unten bewegt. Dies beschleunigt im Gegenzug die Gewinne für eine Long-Position und beschleunigt auch die Verluste.
Short Optionen und Gamma
Ein höheres Gamma kann das Risiko für Optionsverkäufer erhöhen, da die eine beschleunigte Bewegung zu erwarten ist. Ein ungedeckter Short Optionskontrakt hat ein erhöhtes Risiko – ein höheres Gamma erhöht dieses Risiko, da die Aktie die Bewegung in beide Richtungen beschleunigen kann, was sehr schnell zu einem Verlust führt.
Weitere Griechen bei den Optionen
Die als Griechen bezeichneten Kennzahlen beschreiben, wie sich Optionspreise in Abhängigkeit verschiedener Parameter verhalten.
- Delta: Gibt an, wie sich der Optionspreis bei Bewegung im Basiswert ändert.
- Gamma: Gibt an, wie sich das Delta bei Bewegung im Basiswert ändert.
- Vega: Gibt an, wie sich der Optionspreis ändert in Bezug auf Volatilitätsänderung im Basiswert der Option.
- Theta: Gibt an, wie sich der Zeitwert bis zum Verfallstag entwickelt
- Omega: Gibt an, um wie viel Prozent sich der Optionspreis ändert, wenn sich der Basiswert um 1 % ändert.
- Rho: Gibt an, wie sich der Optionspreis bei Änderung des Marktzinses ändert.
Dr. Alexander Merz ist Zahnarzt, Privatanleger und Zahlenliebhaber. Seine Interessenschwerpunkte sind Aktienanlagen (6-Stelliges Depot) und Optionshandel (5-Stelliges Depot). Als Optimierungsenthusiast testet Alex neue Investments, Finanzplattformen und baut Online-Projekte auf.